Theo SSI Research, nếu kết luận điều tra của Bộ Công Thương dẫn tới việc áp bổ sung thuế đối với HRC khổ rộng, thị trường HRC trong nước sẽ được hỗ trợ đáng kể khi áp lực từ hàng nhập khẩu suy giảm. Khi đó, Hòa Phát và Formosa được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp.

Chứng khoán SSI vừa công bố báo cáo cập nhật triển vọng năm 2026 của Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG). Theo đó, doanh thu hợp nhất của Hòa Phát được kỳ vọng đạt khoảng 207.000 tỷ đồng, tăng 33% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế ước đạt 21.000 tỷ đồng, cao hơn 35% so với kết quả thực hiện năm 2025.

SSI cho rằng năm 2026 sẽ là dấu mốc quan trọng khi Khu liên hợp Dung Quất 2 vận hành toàn bộ, qua đó nâng tổng công suất thép cuộn cán nóng (HRC) của Hòa Phát lên khoảng 9 triệu tấn. Đồng thời, đây cũng là năm đầu tiên Việt Nam áp dụng đầy đủ thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc, tạo điều kiện thuận lợi để doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp bứt phá.

Bên cạnh đó, việc mở rộng phạm vi điều tra chống bán phá giá đối với HRC khổ rộng được kỳ vọng sẽ gia tăng mức độ bảo hộ cho các sản phẩm chủ lực của Hòa Phát, qua đó củng cố triển vọng tích cực của doanh nghiệp cũng như toàn ngành thép trong dài hạn.

Về sản lượng, SSI dự báo trong năm 2026, tiêu thụ HRC của Hòa Phát có thể đạt khoảng 7,5 triệu tấn, tăng mạnh 47% so với cùng kỳ. Trong khi đó, sản lượng thép xây dựng được giữ nguyên giả định ở mức 5,3 triệu tấn, tăng 9,4%, nhờ nhu cầu từ đầu tư hạ tầng và sự phục hồi của thị trường bất động sản.

Giá bán bình quân được kỳ vọng cải thiện nhẹ, với thép xây dựng tăng khoảng 4% và HRC tăng 1% so với cùng kỳ, do chi phí đầu vào nhích lên và áp lực giảm giá suy yếu khi nhu cầu cải thiện, đồng thời được hỗ trợ bởi các biện pháp bảo hộ bổ sung đối với HRC.

Khả năng cao áp thuế HRC khổ rộng Trung Quốc trong quý I/2026

Liên quan đến vụ kiện gần đây do Hòa Phát và Formosa nộp hồ sơ đề xuất, Cục Phòng vệ Thương mại đã tiếp nhận hồ sơ điều tra áp dụng biện pháp chống bán phá giá đối với thép cán nóng khổ rộng từ 1.880 - 2.300 mm có xuất xứ từ Trung Quốc vào tháng 10/2025.

Nguyên nhân xuất phát từ việc trong 6 tháng đầu năm 2025, Việt Nam nhập khẩu gần 650.000 tấn HRC khổ rộng từ Trung Quốc, tăng gấp khoảng 15 lần so với cùng kỳ năm trước, qua đó gây áp lực cạnh tranh đáng kể lên sản phẩm sản xuất trong nước.

Theo SSI, nếu kết luận điều tra dẫn tới việc áp thêm thuế đối với HRC khổ rộng, thị trường HRC nội địa sẽ được hỗ trợ rõ rệt nhờ áp lực nhập khẩu suy giảm. Trong kịch bản này, các nhà sản xuất trong nước, đặc biệt là Hòa Phát và Formosa, sẽ là những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp. Đơn vị phân tích đánh giá khả năng áp thuế chính thức nhiều khả năng diễn ra ngay trong quý I/2026.

Nguồn: https://nguoiquansat.vn/

Hoàng Phong (sưu tầm)